Экономика и финансы » Анализ и оценка процесса управления денежными потоками предприятия » Управление денежными потоками на предприятии

Управление денежными потоками на предприятии

Страница 5

r - приемлемый и возможный для предприятия процентный доход по краткосрочным финансовым вложениям.

Таким образом, динамика остатка средств на расчетном счете представляет собой «пилообразный» график (приложение А). Таким образом, средний запас денежных средств составляет Q/2, а общее количество сделок по конвертации ценных бумаг в денежные средства (k) равно: k = V/Q

Общие расходы (OP) по реализации такой политики управления денежными потоками составят: OP = c*k+r*(Q/2)

Первое слагаемое в этой формуле представляет собой прямые расходы, второе - упущенную выгоду от хранения средств на расчетном счете вместо того, чтобы инвестировать их в ценные бумаги [13, с. 548]. Модель Баумоля проста и в достаточной степени приемлема для предприятий, денежные расходы которых стабильны и прогнозируемы. В действительности такое встречается редко. Остаток средств на расчетном счете изменяется случайным образом, причем возможны значительные колебания.

Модель Миллера-Орра отвечает на вопрос: как предприятию следует управлять денежным запасом, если невозможно предсказать каждодневный отток и приток денежных средств. При построении модели используется процесс Бернулли - стохастический процесс, в котором поступление и расходование денег от периода к периоду являются независимыми случайными событиями. Модель Миллера-Орра представлена на рисунке 4:

Запас Вложение избытка денежных средств

денежных Верхний предел

средств

Точка возврата

Нижний предел

Восстановление денежного запаса

Время

Рисунок 4 – Модель Миллера-Орра

Остаток средств на счете хаотически меняется до тех пор пока не достигает верхнего предела. Как только это происходит, предприятие начинает покупать ценные бумаги с целью вернуть запас денежных средств к некоторому нормальному уровню (точке возврата). Если запас денежных средств достигает нижнего предела, то предприятие продает свои ценные бумаги и пополняет запас денежных средств до нормального уровня.

При решении вопроса о размахе вариации (разность между верхним и нижним пределами), рекомендуется придерживаться следующей политики: если ежедневная изменчивость денежных потоков велика, или затраты, связанные с покупкой и продажей ценных бумаг, велики, то предприятию следует увеличить размах вариации, и наоборот. Также рекомендуется уменьшить размах вариации, если есть возможность получения дохода благодаря высокой процентной ставке по ценным бумагам.

Модель проста и в достаточной степени приемлема для предприятий, денежные расходы которых стабильны и прогнозируемы. Реализация модели осуществляется в несколько этапов:

- устанавливается минимальная величина денежных средств на р/счете;

- по статистическим данным определяется вариация ежедневного поступления средств на расчетный счет;

- определяются расходы по хранению средств на расчетном счете и расходы по трансформации денежных средств в ценные бумаги;

- рассчитывают размах вариации остатка денежных средств на р/счете;

- рассчитывают верхнюю границу денежных средств на р/счете при превышении которой необходимо часть денежных средств конвертировать в краткосрочные ценные бумаги;

Страницы: 1 2 3 4 5 6

Финансовая аналитика:

Классификация финансовых рисков
Под классификацией рисков следует понимать их распределение на отдельные группы по определенным признакам для достижения определенных целей. Научно обоснованная классификация рисков позволяет четко определить место каждого риска в их общей системе. Она создает возможности для эффективного применени ...

Основные принципы ценообразования
Методология ценообразования – это совокупность принципов, правил и методик формирования цен, используемых участниками процесса ценообразования для решения конкретных задач. Под методикой ценообразования понимается совокупность методов, правил и технологии формирования цены, отражающих особенности п ...

Нормативно-правовое регулирование оценки финансового состояния предприятия
Для оценки финансового состояния предприятия были изучены нормативно-правовые основы, которые регламентируют и раскрывают сущность данной темы. 16 июля 1999 года во втором слушании парламент Украины принял Закон Украины "О бухгалтерском учете и финансовой отчетности в Украине"[1]. Закон в ...

Навигация

Copyright © 2018 - All Rights Reserved - www.religref.ru