Экономика и финансы » Финансы предприятий » Понятие и классификация финансовых инвестиций предприятий

Понятие и классификация финансовых инвестиций предприятий

Страница 2

Облигации в РФ выпускаются государством (федеральные и муниципальные облигации), коммерческими банками, а также акционерными предприятиями (корпорациями). Корпоративные облигации выпускаются под залог определенного имущества. Облигации, обеспеченные залогом, дают их владельцам дополнительную гарантию от потери своих средств, поскольку закладная дает право держателю облигаций (кредитору) продавать заложенное имущество, если заемщик неплатежеспособен. Беззкладные облигации могут выпускаться акционерными обществами с устойчивым финансовым положением и высоким уровнем кредитоспособности.

Порядок выплаты доходов по корпоративным ценным бумагам в России следующий: в первую очередь из чистой прибыли выплачиваются проценты по облигациям; во вторую — дивиденды по префакциям; в третью очередь — дивиденды по обыкновенным акциям.

На фондовом рынке функционируют также производные ценные бумаги (опционы, варранты, фьючерсы). Они удостоверяют право их владельца на покупку или продажу ценных бумаг в определенном количестве и по фиксированной цене. Производные фондовые инструменты только удостоверяют право на ценные бумаги, но не являются таковыми.

Определение стоимости и доходности ценных бумаг.

При оценке акций с целью купли-продажи определяют их рыночную стоимость, под которой понимается наиболее вероятная цена, по которой объект оценки может быть отчужден на открытом рынке в условиях конкуренции, когда стороны сделки действуют разумно, располагая всей необходимой информацией.

Инвестиционная стоимость отличается от рыночной индивидуальными предпочтениями инвестора. Внутренние возможности актива отражает его фундаментальная стоимость, которая в сравнении с рыночной стоимостью дает аналитикам и инвесторам сведения о том, какие именно акции следует приобретать, а какие продавать. Если фундаментальная стоимость выше рыночной, то акции целесообразно покупать.

В момент покупки обычно известна только начальная стоимость актива, а конечная стоимость и текущий доход за период являются неопределенными. Для преодоления неопределенности при инвестировании средств в акции разработан ряд подходов к оценке их стоимости:

♦ метод капитализации чистой прибыли;

♦ метод капитализации дивидендов;

♦ метод капитализации денежных потоков.

В наиболее общем виде определение стоимости может быть выражено формулой:

где Р — настоящая стоимость будущего дохода;

D — ожидаемый доход;

К — норма капитализации или риска.

Принятие решений о приобретении акций строится на прогнозировании их рыночной цены, опирающемся на два подхода: фундаментальный и технический. Фундаментальный анализ основывается на изучении показателей деятельности предприятия-эмитента и факторов, определяющих его развитие. Технический анализ связан с изучением динамики цен на акции, объема их продаж и прочими рыночными индикаторами, которые помогают определить наиболее благоприятный момент совершения операций покупки-продажи ценных бумаг.

С позиции соотношения риска и доходности рейтинговыми агентствами зарубежных стран ценные бумаги классифицируются на фондовые инструменты высшего качества (акции наиболее известных корпораций), выше среднего уровня качества, среднего уровня, спекулятивные ценные бумаги. По мере снижения риска, который характерен для данной ценной бумаги, растет ее ликвидность и падает доходность.

Ликвидность — способность финансового актива быстро превращаться в деньги для достижения конкретной цели инвестора.

Доходность — способность фондового инструмента приносить инвестору приемлемый уровень прибыльности на вложенный капитал. Доходы от финансовых инвестиций могут представлять собой либо текущие поступления (дивиденды, проценты), либо прирост капитала в форме будущего дохода, который может быть реализован только при продаже соответствующего актива.

Доходность — это относительный показатель, рассчитываемый как соотношение дохода, генерируемого данным финансовым активом за период, и величины инвестиций в этот актив:

Главная цель инвестора — достичь оптимального соотношения между риском и доходом.

В соответствии с приоритетом в удовлетворении претензий по ценным бумагам и степенью гарантированности, а также величиной процентных выплат по ним определяется зависимость доходности от риска.

Например, при ликвидности акционерного общества в первую очередь погашается задолженность по облигационным займам, обеспеченным и не обеспеченным залогом имущества. Далее обязательства по привилегированным акциям (префакциям). Только после этого остаток имущества распределяется между владельцами обыкновенных акций. При выплате дохода кредиторам проценты по облигациям выплачиваются независимо от того, получило общество прибыль или нет. Дивиденды по префакциям могут выплачиваться за счет специально предназначенных для этого денежных фондов общества. Наконец, дивиденды по обыкновенным акциям выплачиваются за счет чистой прибыли, оставляемой в распоряжении предприятия.

Страницы: 1 2 3 4 5 6 7

Финансовая аналитика:

Понятие и виды стоимости капитала
Стоимость капитала — одно из основных понятий финансового менеджмента, дающее возможность оценки предприятия, регулирования и прогнозирования его финансовой деятельности, отражает условия, на которых руководство привлекает капитал для финансирования всех видов деятельности предприятия. Следует разл ...

Сфера и задачи финансового контроля и его система
Сферой финансового контроля являются практически все операции, совершаемые с использованием денег, а в некоторых случаях и без них (бартерные сделки и др.). При финансовом контроле проверяют: соблюдение требований закона и целевого характера использования средств; пропорции распределения и перерасп ...

Сущность и значение налоговой политики
Налоговая политика – комплекс правовых действий органов власти и управления, определяющий целенаправленное применение налоговых законов. Это также правовые нормы осуществления налоговой техники при регулировании, планировании и контроле государственных доходов. Налоговая политика является частью фи ...

Навигация

Copyright © 2019 - All Rights Reserved - www.religref.ru