Экономика и финансы » Финансы предприятий » Понятие и классификация финансовых инвестиций предприятий

Понятие и классификация финансовых инвестиций предприятий

Страница 4

Портфель ценных бумаг — совокупность аккумулированных воедино инвестиционных ценностей, служащих инструментом для достижения конкретной цели владельца.

Целью управления фондовым портфелем является достижение прибыльности, ликвидности и безопасности (минимизация рисков).

Прибыль от фондового портфеля = Доход от инвестиций в ценные бумаги — Расходы по созданию портфеля.

В портфель могут включаться ценные бумаги одного типа (акции) или нескольких типов (акции, облигации, депозитные сертификаты, векселя, залоговые свидетельства, страховой полис и др.).

Под безопасностью инвестиций имеется в виду страхование от возможных рисков и стабильности получения дохода. Безопасность портфеля достигается в ущерб доходности и росту вложений.

Модель взаимосвязи риска и дохода по акциям данной компании (САРМ) устанавливается по формуле:

где До — ожидаемая доходность акций данной компании;

ß — бета-коэффициент, оценивающий уровень риска вложений в акции данной фирмы по сравнению с уровнем систематического риска;

Дбр — доходность безрисковых ценных бумаг (например, государственных краткосрочных облигаций);

Дрцб — средняя доходность акций на рынке ценных бумаг в расчетном периоде (месяц, квартал, и т. д.).

Управление фондовым портфелем включает:

1) формирование и анализ его состава и структуры;

2) регулирование его содержания для достижения поставленных перед портфелем целей при сохранении необходимого уровня и минимизации связанных с ним расходов.

Цели портфельного инвестирования в западных корпорациях:

а) получение дохода (процента, дивиденда);

б) сохранение акционерного капитала;

в) обеспечение прироста капитала на основе курсовой стоимости ценных бумаг.

Эти цели могут быть альтернативными и соответствовать различным типам портфелей ценных бумаг. Например, если ставится цель получения высокого процента, то предпочтение отдается «агрессивным» портфелям, состоящим из низколиквидных и высокорискованных ценных бумаг молодых компаний, способных принести высокий доход в будущем. Наоборот, если наиболее важным для инвестора является обеспечение сохранности и увеличение капитала, то в портфель включаются высоколиквидные ценные бумаги, которые эмитированы известными компаниями.

В нестабильной инфляционной экономике современной России система целей управления портфелем может видоизменяться и выглядит следующим образом:

1) сохранность и увеличение капитала в отношении ценных бумаг с растущей курсовой стоимостью;

2) приобретение ценных бумаг, которые по условиям обращения могут заменить наличность (векселя);

3) доступ через приобретение ценных бумаг к дефицитной продукции, имущественным и неимущественным правам;

4) расширение сферы влияния и перераспределения собственности, создание холдингов, финансово-промышленных групп и иных предпринимательских структур;

5) спекулятивная игра на колебаниях курсов в условиях нестабильности фондового рынка;

6) производные цели (зондирование рынка, страхование от излишних рисков путем приобретения государственных краткосрочных облигаций с гарантированным доходом и т. д.).

К портфелю ценных бумаг предъявляются определенные требования.

Во-первых, выбор оптимального типа портфеля из двух возможных вариантов:

а) портфель, ориентированный на первоочередное получение дохода за счет процентов и дивидендов;

б) портфель, ориентированный на преимущественный прирост курсовой стоимости входящих в него ценных бумаг.

Во-вторых, установление наиболее выгодного для себя сочетания риска и дохода портфеля, то есть удельного веса бумаг с различными уровнями дохода и риска. Данная задача решается с учетом общего правила, действующего на фондовом рынке: чем более высокий потенциальный риск имеет ценная бумага, тем более весомый доход она должна приносить владельцу, и наоборот.

В-третьих, оценка ликвидности портфеля, которая рассматривается с двух позиций:

а) как способность быстрого превращения всего портфеля или его части в денежные средства (с минимальными расходами на реализацию ценных бумаг);

б) как способность акционерного общества своевременно погашать свои обязательства перед кредиторами, которые участвовали в формировании портфеля ценных бумаг (например, перед владельцами облигаций).

В-четвертых, определение первоначального состава портфеля и его возможного изменения с учетом конъюнктуры, сложившейся на рынке ценных бумаг (спроса и предложения на фондовые ценности). С учетом структуры фондового портфеля инвестор может быть агрессивным или консервативным. Агрессивный инвестор стремится получить максимальный доход от своих вложений, поэтому приобретает акции промышленных акционерных компаний (корпораций). Консервативный инвестор приобретает, главным образом, облигации и краткосрочные ценные бумаги, имеющие небольшую степень риска.

Распространенным методом снижения риска потерь инвестора служит диверсификация портфеля, то есть приобретение им различных типов ценных бумаг. Риск существенно снижается, когда активы акционерного общества распределяются между множеством видов ценных бумаг.

Страницы: 1 2 3 4 5 6 7

Финансовая аналитика:

Риск и доходность в модели CAPM
Зависимость между риском и ожидаемой доходностью эффективных портфелей описывается прямой под названием рыночная линия (Capital Market Line, CML). Рыночная линия пересекает ось ординат в точке Rf и проходит через точку М, характеризующую рыночный портфель (рис. 1.1). Рисунок 1.1 Рыночная линия Очев ...

Рекомендации по повышению эффективности использования оборотных средств
Самостоятельность предприятий в организации собственной производственно-хозяйственной деятельности относится к источникам формирования оборотных средств. Рациональная организация формирования оборотных средств оказывает влияние на скорость их оборота и эффективность использования. Кроме того, финан ...

Анализ страхового рынка России
Ожидаемое в 2013 году снижение темпов роста розничного кредитования (-15 п. п.) не приведет к такому же падению темпов прироста страховых взносов. В 2013 году замедление российского страхового рынка будет незначительным (с 20% в 2012 году до 15-18% в 2013 году). Ключевыми драйверами станут развитие ...

Навигация

Copyright © 2019 - All Rights Reserved - www.religref.ru