Экономика и финансы » Теория ценности денег во времени. Финансовый лизинг » Теория ценности денег во времени

Теория ценности денег во времени

Страница 2

Р — текущая ценность денег (первоначальная ценность);

r — ставка процента;

t — продолжительность временного периода.

Более актуальным является обратное действие — определить, какую сумму в размере Р денежных единиц необходимо положить на счет сегодня, чтобы через f лет с учетом сложных процентов ее величина составила F(t) единиц:

Такое действие (сведение будущих денежных сумм к настоящему моменту времени) называется дисконтированием.

Множители (1 + r) и 1/(1 + r) в предыдущих формулах называются соответственно коэффициентами начисления сложных процентов и дисконтирования. Разработаны специальные таблицы, позволяющие находить значения этих коэффициентов при известной процентной ставке и продолжительности временного периода.

Если коэффициент дисконтирования года f при ставке процента, равной г, обозначить через d(t, r), то формула дисконтирования будет выглядеть так:

(2)

Пусть по некоторому проекту поток денежных средств по периодам (годам) будет иметь вид, представленный во второй колонке табл. 1, Необходимо вычислить общую суммарную стоимость потока за весь период, если известна процентная ставка, равная r.

Таблица 1

Расчет попериодных значений денежного потока

Периоды (годы)

Денежный поток

Коэффициент дисконтирования

Дисконтированный денежный поток

1

F(1)

d(1)

F(1)d(1)

2

F(2)

d(2)

F(2)d(2)

3

F(3)

d(3)

F(3)d(3)

4

F(4)

d(4)

F(4)d(4)

5

F(5)

d(5)

F(5)d(5)

Из формулы суммарная текущая стоимость потока по данному проекту составит:

Р = F(1)d(1) + F(2)d(2) + F(3)d(3) + F(4)d(4) + F(5)d(5) (3)

Если величины будущих ежегодных поступлений равны между собой, т. е.

F(1) = F(2) = F(3) = F(4) = F(5) = А,

выражение можно записать:

P = A[d(1) + d(2) + d(3) + d(4) + d(5)].

Равные денежные суммы, получаемые и выплачиваемые через одинаковые промежутки времени, называются аннуитетом. Формула расчета текущей стоимости с использованием аннуитета имеет вид:

(4)

Множитель при аннуитете называется коэффициентом аннуитета, он рассчитывается как сумма коэффициентов дисконтирования за соответствующий период.

d(t,r) = d(1,r) + d(2,r) + . + d(t,r)

Таким образом, теория ценности денег во времени используется при построении дисконтированных критериев ценности проекта. Совокупность описываемых критериев позволяет отобрать проекты для дальнейшего рассмотрения, проанализировать проектные альтернативы, оценить проект с точки зрения инвестора[3].

Страницы: 1 2 

Финансовая аналитика:

Понятие и задачи механизма управления финансами предприятия
Результаты в любой сфере бизнеса зависят от наличия и эффективности, использования механизма управления финансами, которые приравниваются к кровеносной системе, обеспечивающей жизнедеятельность предприятия. Поэтому забота о финансах является отправным моментом и конечным результатом деятельности лю ...

Содержание, принципы и методы финансового планирования
Возможность и необходимость планирования как определенного вида деятельности управленческого персонала обусловлена общими условиями хозяйствования. С помощью планирования сводится к минимуму неопределенность рыночной среды и ее негативные последствия для хозяйствующего субъекта. Кроме того, устраня ...

Направления налоговой политики на 2008-2010 гг
Пользуясь, статьей «Основные направления налоговой политики Российской Федерации на 2010 год и на плановый период 2011 и 2012 годов» из еженедельной газеты, от 4.06.2009 года" можно оценить налоговую политику этих лет. Основные направления налоговой политики в Российской Федерации на 2008 – 20 ...

Навигация

Copyright © 2019 - All Rights Reserved - www.religref.ru