Экономика и финансы » Портфельные инвестиции и модели их формирования » Анализ моделей формирования портфеля ценных бумаг

Анализ моделей формирования портфеля ценных бумаг

Страница 2

+ 2∙ 0,00245 ∙ х2∙ х3 + 0,00739 х32 → min

Полученная экономико-математическая модель относится к классу задач нелинейного программирования. Поэтому для ее решения воспользуемся надстройкой «Поиск решения» в среде Excel. Расчеты представлены в Приложении Г. По данным вычислениям можно сделать вывод о том, что инвестору следует вложить 25,3% (75900 руб.) имеющего капитала в акции ОАО «Лукойл», 74,7% (224100 руб.) в акции ОАО «Сбербанк», а акции ОАО «Роснефть» вообще не стоит приобретать. Найдем количество акций, которое следует приобрести инвестору по сегодняшнему курсу продажи, чтобы с минимальным риском получить в предстоящем месяце доход от портфеля не менее 2,48% на вложенный капитал. В портфеле должно быть:

75900 : 2035,9 = 37 акций ОАО «Лукойл»

224100 : 101,39 = 2210 акций ОАО «Сбербанк».

В данном примере рассмотрен один вариант формирования портфеля ценных бумаг. При помощи составленной модели, изменяя первоначальные данные (то есть рассмотреть других эмитентов), можно получить различные варианты портфелей. На их основе можно построить эффективную границу Марковица и выбрать оптимальный вариант портфеля в зависимости от «желаний» инвестора, его отношения к риску и от желаемой доходности.

Проведя данные расчеты, можно сделать вывод о том, что модель Марковица в основном применима на первоначальном этапе формирования портфеля, то есть с ее помощью проводится анализ основных характеристик: математического ожидания, дисперсии и ковариации доходности акций различных эмитентов. Ключевым моментом в концепции Г. Марковица является диверсификация. Диверсификация предполагает включение в состав портфеля акций различных эмитентов таким образом, чтобы корреляция («взаимозависимость») их доходности была низкой, а лучше отрицательной. Но, к сожалению, активов с малой и отрицательной корреляцией существует совсем немного. Для того чтобы найти действительно рассогласованные типы активов, их нужно искать в разных классах: акциях, облигациях, недвижимости, валютах и т. д.

Также следует отметить, что Г. Марковиц рассматривает данную модель в отношении портфеля, состоящего только из акций

Расчеты при формировании портфеля ценных бумаг с помощью модели Г. Марковица очень трудоемки, особенно при рассмотрении большого количества акций. Решение данной проблемы предложил У. Шарп в своей модели формирования портфеля ценных бумаг.

Страницы: 1 2 

Финансовая аналитика:

Кредитование физических лиц
В настоящее время в российской экономике наблюдается стабилизация, постепенное увеличение жизненного уровня населения. Это способствует более оптимистичному взгляду на будущее. Складывающаяся ситуация явилась одной из основных причин развития рынка кредитования частных лиц: выдачи потребительских к ...

Виды и этапы формирования заемного капитала организации
Заемный капитал, используемый организацией, характеризует в совокупности объем его финансовых обязательств (общую сумму долга). Эти финансовые обязательства в современной хозяйственной практике дифференцируются следующим образом. К долгосрочным финансовым обязательствам относятся все формы функцион ...

Методика проведения анализа финансового состояния
Информационной базой финансового анализа является бухгалтерская отчетность, которая представляет собой систему показателей, отражающих имущественное и финансовое положение организации на отчетную дату, а также финансовые результаты ее деятельности за отчетный период. Логика проведения анализа завис ...

Навигация

Copyright © 2019 - All Rights Reserved - www.religref.ru