Экономика и финансы » Портфельные инвестиции и модели их формирования » Анализ моделей формирования портфеля ценных бумаг

Анализ моделей формирования портфеля ценных бумаг

Страница 2

+ 2∙ 0,00245 ∙ х2∙ х3 + 0,00739 х32 → min

Полученная экономико-математическая модель относится к классу задач нелинейного программирования. Поэтому для ее решения воспользуемся надстройкой «Поиск решения» в среде Excel. Расчеты представлены в Приложении Г. По данным вычислениям можно сделать вывод о том, что инвестору следует вложить 25,3% (75900 руб.) имеющего капитала в акции ОАО «Лукойл», 74,7% (224100 руб.) в акции ОАО «Сбербанк», а акции ОАО «Роснефть» вообще не стоит приобретать. Найдем количество акций, которое следует приобрести инвестору по сегодняшнему курсу продажи, чтобы с минимальным риском получить в предстоящем месяце доход от портфеля не менее 2,48% на вложенный капитал. В портфеле должно быть:

75900 : 2035,9 = 37 акций ОАО «Лукойл»

224100 : 101,39 = 2210 акций ОАО «Сбербанк».

В данном примере рассмотрен один вариант формирования портфеля ценных бумаг. При помощи составленной модели, изменяя первоначальные данные (то есть рассмотреть других эмитентов), можно получить различные варианты портфелей. На их основе можно построить эффективную границу Марковица и выбрать оптимальный вариант портфеля в зависимости от «желаний» инвестора, его отношения к риску и от желаемой доходности.

Проведя данные расчеты, можно сделать вывод о том, что модель Марковица в основном применима на первоначальном этапе формирования портфеля, то есть с ее помощью проводится анализ основных характеристик: математического ожидания, дисперсии и ковариации доходности акций различных эмитентов. Ключевым моментом в концепции Г. Марковица является диверсификация. Диверсификация предполагает включение в состав портфеля акций различных эмитентов таким образом, чтобы корреляция («взаимозависимость») их доходности была низкой, а лучше отрицательной. Но, к сожалению, активов с малой и отрицательной корреляцией существует совсем немного. Для того чтобы найти действительно рассогласованные типы активов, их нужно искать в разных классах: акциях, облигациях, недвижимости, валютах и т. д.

Также следует отметить, что Г. Марковиц рассматривает данную модель в отношении портфеля, состоящего только из акций

Расчеты при формировании портфеля ценных бумаг с помощью модели Г. Марковица очень трудоемки, особенно при рассмотрении большого количества акций. Решение данной проблемы предложил У. Шарп в своей модели формирования портфеля ценных бумаг.

Страницы: 1 2 

Финансовая аналитика:

Понятие и виды объектов гражданских прав
Под объектом права надо понимать то, на что направлены права и обязанности субъектов правоотношения, т.е. вещи, включая деньги и ценные бумаги, иное имущество, в том числе имущественные права; работы и услуги; информация; результаты интеллектуальной деятельности, в том числе исключительные права на ...

Проблемы портфельного инвестирования в Росси
В России пока не сложились благоприятные условия для осуществления портфельного инвестирования: требуется соответствующее законодательство; определённое участие государства в регулировании рынка ценных бумаг. Развитие портфельного инвестирования в России, таким образом, имеет свои закономерности и ...

Анализ финансовой устойчивости
Сущностью финансовой устойчивости предприятия является обеспеченность товарно-материальных запасов источниками средств для их формирования (покрытия). Финансовая устойчивость характеризуется системой абсолютных и относительных показателей. Наиболее обобщающим абсолютным показателем финансовой устой ...

Навигация

Copyright © 2018 - All Rights Reserved - www.religref.ru