Экономика и финансы » Финансовый анализ предприятия » Анализ размещения капитала

Анализ размещения капитала

Страница 2

Вместе с тем ему свойственны такие недостатки:

– ограниченность объема привлечения, а следовательно, и возможности существенного расширения операционной и инвестиционной деятельности предприятия в периоды благоприятной конъюнктуры рынка на отдельных этапах его жизненного цикла;

– высокая стоимость в сравнении с альтернативными ссудными источниками формирования капитала;

– неиспользуемая возможность прироста коэффициента рентабельности собственного капитала за счет эффекта финансового левериджа, потому что без привлечения ссудного капитала невозможно обеспечить превышение коэффициента финансовой рентабельности деятельности предприятия над экономической.

Таким образом, предприятие, которое использует только собственный капитал, имеет наивысшую финансовую стойкость (его коэффициент автономии равняется единице), но ограничивает темпы своего развития (потому что не может обеспечить формирования необходимого дополнительного объема активов в периоды благоприятной конъюнктуры рынка) и не использует финансовую возможность прироста прибыли на вложенный капитал (то есть не получает эффект финансового левериджа).

Ссудный капитал характеризуется следующей позитивной особенностью:

– достаточно широкой возможностью привлечения, особенно при высоком кредитном рейтинге предприятия, наличия или залога гарантии поручителя;

– обеспечением роста финансового потенциала предприятия при необходимости существенного расширения активов и рост темпов роста объема его хозяйственной деятельности;

– низшей стоимостью по сравнению с собственным капиталом за счет обеспечения эффекта "налогового щита" (исключение расходов на его обслуживание из облагаемой налогом базы при уплате налога из прибыли);

– способностью генерировать прирост финансовой рентабельности (коэффициента рентабельности собственного капитала) за счет эффекта финансового левериджа.

В то же время использование ссудного капитала имеет следующие недостатки:

– использование этого капитала генерирует наиболее опасные финансовые риски в хозяйственной деятельности предприятия – риск снижения финансовой стойкости и потеря платежеспособности. Уровень этих рисков растет пропорционально росту удельного веса использования ссудного капитала;

– активы, сформированные за счет ссудного капитала, генерируют меньшую (при прочих равных условиях) норму прибыли, которая снижается на сумму выплачиваемого заимообразного процента во всей его форме (процента за банковский кредит; лизинговой ставки; купонного процента по облигации; вексельного процента за товарный кредит и тому подобное);

– высокая зависимость стоимости ссудного капитала от колебаний конъюнктуры финансового рынка. В ряде случаев при снижении средней ставки заимообразного процента на рынке использования ранее полученных кредитов (особенно на долгосрочной основе) становится невыгодным предприятию в связи с наличием более дешевых альтернативных источников кредитных ресурсов;

– сложность процедуры привлечения (особенно в больших размерах), потому что предоставление кредитных ресурсов зависит от решения других субъектов, которое требует в ряде случаев соответствующей посторонней гарантии залога (при этом гарантия страховой компании, банков или других субъектов, дается, как правило, на платной основе).

Таким образом, предприятие, которое использует ссудный капитал, имеет высший финансовый потенциал своего развития (за счет формирования дополнительного объема активов) и возможности прироста финансовой рентабельности деятельности (за счет использования эффекта финансового левериджа). Однако в большей мере генерирует финансовый риск и угрозу банкротства (что растут по мере увеличения удельного веса ссудных средств в общей сумме используемого капитала).

Страницы: 1 2 3

Финансовая аналитика:

Прибыль предприятия, ее содержание и порядок формирования
Прежде всего, прибыль нужно рассмотреть как экономическую категорию, научную абстракцию, выражающую определенные производственные экономические отношения по поводу формирования и использования валового внутреннего продукта (ВВП), стоимости и прибавочной стоимости (прибавочного продукта). В реальной ...

Добавочный капитал, источники образования
Наряду с уставным капиталом к собственному относится также добавочный капитал, который отражает прирост стоимости имущества по переоценке, эмиссионный доход, безвозмездно полученные ценности и др. Добавочный капитал, образуемый в результате прироста стоимости внеоборотных активов по результатам пер ...

Виды налогов
Основу налоговой системы РФ составляют следующие налоги: налог на добавленную стоимость, подоходный налог, налог на прибыль, акцизы. Они приносят основной доход в бюджет, являются основными регуляторами и налоговой базой государства. Налоги делятся на разнообразные группы по многим признакам. Они к ...

Навигация

Copyright © 2019 - All Rights Reserved - www.religref.ru