Экономика и финансы » Анализ финансового состояния фирмы с учётом благосостояния владельцев » Оценка изменения благосостояния владельцев фирмы

Оценка изменения благосостояния владельцев фирмы

Страница 1

Основы методического обеспечения для оценки изменения благосостояния владельцев коммерческой фирмы не зависят от формы ее организации, сферы деятельности и объемов реализации производимой продукции (оказания услуг).

Наиболее распространенная форма организация предприятий в России — акционерное общество открытого или закрытого типа. Акционерное общество позволяет своим членам — акционерам участвовать в управлении компанией, используя право голоса на общем собрании акционеров, и получать дивиденды на акции, размеры которых зависят от прибыли компании.

В Федеральном законе Российской Федерации “Об акционерных обществах”, принятом Государственной Думой 24 ноября 1995 г., говорится, что “члены совета директоров .должны действовать в интересах общества, осуществлять свои права и обязанности добросовестно и разумно” (ст.71, п.1). Очевидно, что понятия “добросовестность и разумность” требуют формализации для их количественного определения. Такая формализация возможна, если, как указывалось выше, допустить, что “основной задачей фирмы является максимальное увеличение благосостояния ее владельцев” [2, стр.11].

Доход (благосостояние) акционеров при инвестировании средств в простые акции складывается из дивидендов, выплачиваемых на акции, и увеличения (а в общем случае — изменения) стоимости самих акций.

Задача оценки эффективности использования акционерного капитала (при других формах организации — собственного капитала фирмы) имеет два предельных расчетных случая:

· оценка изменения благосостояния акционеров стабильно работающего предприятия, для которого характерны некоторые изменения по времени курса акций и регулярные выплаты дивидендов на простые акции;

· инвестиции в проект, реализация которого предусматривает строительство и последующую эксплуатацию объекта. Причем, на этапе строительства дивиденды не выплачиваются, а в период эксплуатации возможна выплата дивидендов не ниже предварительно определенного уровня за весь расчетный период, включая и этап строительства, с учетом сроков привлечения акционерного капитала.

Реальные задачи обычно занимают некоторое промежуточное положение. Даже стабильно работающая фирма рано или поздно сталкивается с необходимостью замены части используемого оборудования, срок службы которого всегда ограничен. Обычно за время эксплуатации активных основных производственных фондов появляются их новые аналоги с более высокими технологическими качествами, но, как правило, и более дорогие.

Аналогичная задача возникает и в том случае, когда руководство фирмы принимает решение о расширении производства, используя для этого накопленные собственные денежные ресурсы и (или) привлекая дополнительный акционерный и заемный капитал.

Задача определения целесообразности замены оборудования является одним из частных случаев оценки инвестиционной привлекательности проектов.

Изменение благосостояния акционеров на текущий момент времени по отношению к первоначальным затратам акционерного капитала может быть определено с помощью формулы:

(2.1)

где — относительная величина благосостояния акционеров на текущий момент времени, выраженная в процентах;

— сумма выплаченных дивидендов, условных денежных единиц (УДЕ);

— увеличение (изменение) рыночной стоимости акционерного капитала за рассматриваемый период времени (шаг расчета), УДЕ;

— сумма привлеченного акционерного капитала, УДЕ.

Страницы: 1 2

Финансовая аналитика:

Направления инвестиций в основной капитал
Инвестиционные средства могут быть направлены на строительство новых и расширение действующих предприятий, на техническое перевооружение и реконструкцию существующих производственных мощностей и на приобретение основных средств. Таблица 2.3 - Направления инвестиций в основной капитал (в процентах к ...

Организация бюджетного процесса. Составление, рассмотрение и утверждение республиканского бюджета
Бюджетный процесс - регламентированная Конституцией, другими законодательными и нормативными актами деятельность государственных органов по составлению, рассмотрению, утверждению и исполнению бюджетов. В Республике Беларусь, как и во многих странах, бюджетный год совпадает с календарным, т. е. начи ...

Методы оптимизации оборотных средств предприятия
Эффективное использование оборотных средств во многом зависит от правильного определения потребности в оборотных средствах. До получения дохода от продажи продукции оборотные средства являются источником финансирования текущих производственных затрат предприятия. Период времени от момента потреблен ...

Навигация

Copyright © 2018 - All Rights Reserved - www.religref.ru