Экономика и финансы » Анализ финансового состояния фирмы с учётом благосостояния владельцев » Оценка изменения благосостояния владельцев фирмы

Оценка изменения благосостояния владельцев фирмы

Страница 2

Первое слагаемое приведенного соотношения - определяет величину дохода в процентах на единицу привлеченного акционерного капитала, что соответствует размеру выплаченных дивидендов, т.к. очевидно равенство:

(2.2)

где — величина дохода акционеров за счет выплаты дивидендов, в процентах;

— количество проданных акций, штук.

Обычно для выплаты дивидендов используется часть нераспределенной прибыли, остающейся в распоряжении предприятия. Тогда соотношение (2.2) может быть представлено в следующем виде:

(2.3)

где — доля нераспределенной прибыли, предназначенная для выплаты дивидендов, в долях единицы;

— сумма нераспределенной прибыли, УДЕ.

Величина коэффициента может изменяться в пределах от 0 (дивиденды не выплачиваются) до 1 (вся нераспределенная прибыль используется для выплаты дивидендов).

Второе слагаемое уравнения (2.1)

характеризует потенциальный доход акционеров за счет продажи акций по биржевому курсу. В работе [7, стр. 48] отмечается, что “продажная стоимость акций (для ряда крупных акционерных обществ — биржевой курс) может значительно отличаться от их внутренней стоимости”, а внутренняя стоимость акций вычисляется на основе аналитического баланса следующим образом:

Напомним, что сумма собственного капитала определяется в соответствии с табл. 1.1. предыдущего раздела настоящей главы.

Продажная стоимость акций зависит прежде всего от видов на перспективу соответствующей фирмы .В большинстве биржевых ведомостей можно найти показатель, рассчитывающийся по формуле:

Если, например, величина этого показателя оказывается равной 2, то это означает, что зафиксированный на бирже курс (рыночная стоимость) соответствующей акции вдвое превышает ее внутреннюю стоимость [7, стр.49].

Учитывая сказанное, потенциальный доход акционеров может быть вычислен с помощью следующего соотношения:

(2.4)

где — возможный доход акционеров за счет продажи акций по рыночной стоимости, в процентах;

— отношение рыночной стоимости акций к их внутренней стоимости;

и — сумма собственного капитала, соответственно в начале и в конце шага расчета, УДЕ.

В общем случае для i-го шага расчетного периода величина благосостояния акционеров определяется по формуле:

(2.5)

Где

Приведенная формула получена при допущении, что на текущем шаге расчета вычисляется доход на акционерный капитал, привлеченный до начала шага.

Определяемая таким образом величина благосостояния акционеров () является интегральным показателем, характеризующим эффективность использования акционерного капитала или в общем случае — капитала владельцев фирмы.

Страницы: 1 2 

Финансовая аналитика:

Понятие и виды государственного и муниципального финансового контроля
государственный муниципальный финансовый контроль Государственный и муниципальный финансовый контроль является составной частью финансового контроля в широком смысле слова. Помимо государственного и муниципального финансового контроля существует и негосударственный финансовый контроль. Он представл ...

Анализ рынка внутреннего облигационного долга
Напряженная ситуация на российском финансовом рынке в сентябре негативно отразилась на активности участников на первичном рынке внутреннего облигационного долга. На первую декаду сентября Минфин России запланировал четыре аукциона по размещению ОФЗ суммарным объемом 30 млрд. рублей. Однако два из н ...

Казначейское исполнение доходной и расходной частей бюджета
Важнейшим элементом исполнения бюджета является формирование его доходной части в соответствии с утвержденным планом. Источниками доходной части государственного бюджета являются налоги, уплачиваемые в бюджеты всех уровней, а также различные виды неналоговых поступлений. Состав уплачиваемых налогов ...

Навигация

Copyright © 2019 - All Rights Reserved - www.religref.ru