Экономика и финансы » Анализ финансового состояния фирмы с учётом благосостояния владельцев » Критерии оценки ликвидности

Критерии оценки ликвидности

Страница 1

Критерии оценки ликвидности характеризуют возможности фирмы выполнять свои текущие обязательства. Подавляющее большинство авторов опубликованных работ придерживается практически близких взглядов только на эту группу критериев, в которую обычно входят три показателя.

1. Коэффициент общей ликвидности (KOL

), в английском варианте — current ratio:

(3.1)

KOL

является основным критерием этой группы и позволяет определить: во сколько раз текущие активы превышают текущие обязательства. Рекомендуемое значение величины KOL

равно 2.

Однако коэффициент общей ликвидности не позволяет проанализировать качественный состав текущих активов. В соответствии с аналитическим балансом сумма текущих активов определяется соотношением:

где — наиболее быстроликвидная часть текущих активов, которую составляют денежные средства фирмы и легко реализуемые ценные бумаги;

— дебиторская задолженность;

— собственные оборотные средства — запасы сырья, материалов, комплектующих, незавершенное производство и складские запасы готовой продукции.

Последняя составляющая текущих активов имеет наиболее продолжительный срок реализации, определяемый сферой производственной деятельности фирмы и используемыми технологиями.

Увеличение коэффициента общей ликвидности может свидетельствовать о замораживании части денежных ресурсов в виде либо неоправданно продолжительной дебиторской задолженности, либо чрезмерных запасов собственных оборотных средств. Поэтому для анализа структуры текущих активов используются два следующих показателя.

2. Коэффициент срочной ликвидности (KSL

) — quick ratio:

(3.2)

Оптимальным считается значение величины KSL = 1

. Сравнение рекомендуемых значений коэффициентов общей и срочной ликвидности показывает, что величина собственных оборотных средств фирмы должна составлять примерно 50 % от суммы текущих активов.

3. Коэффициент оперативной ликвидности (KOR

):

(3.3)

Рекомендуемое значение этого показателя KOR=0,2

, т.е. быстроликвидные активы должны составлять 10 % от суммы текущих активов.

Существенное отклонение значений коэффициентов ликвидности от рекомендуемых (или среднеотраслевых) в меньшую сторону свидетельствует об ухудшении финансового состояния и требует от руководства фирмы принятия срочных мер для нормализации финансового состояния.

Заметим, что значения критериев ликвидности в процессе производственной деятельности могут колебаться в некоторых пределах в соответствии с производимыми затратами по закупке партий материальных ресурсов и получением оплаты за готовую продукцию.

Рассмотренные коэффициенты ликвидности, по существу, являются ограничениями, выполнение которых необходимо для обеспечения устойчивой и эффективной работы фирмы, а рекомендуемые их значения получены на основе опыта успешной производственной деятельности предприятий и фирм стран Западной Европы и США при двух следующих условиях:

· малых темпах инфляции (до 3 — 4 % в год);

· развитом рынке ценных бумаг.

Последнее условие особенно важно, если в дальнейшем предполагается расширение производства. Инвестирование части денежных ресурсов в быстроликвидные ценные бумаги (акции, облигации) других фирм позволяет получить гораздо больший доход, чем доход от их хранения на расчетном счете в банке.

Существенное влияние на рекомендуемые величины коэффициентов ликвидности оказывают темпы инфляции. В опубликованной литературе приведено множество классификаций темпов инфляции. Рассмотрим один из них [2, том 2, стр.71].

1. Малая или “ползучая” инфляция

соответствует реальному повышению цен не выше 3 — 4 % в год. “Такая форма инфляции не сопровождается экономическими потрясениями, но свидетельствует о медленном и постепенном обесценивании денег”. Она характерна для экономики развитых стран и обычно не учитывается при проведении анализа финансового состояния фирм.

2. Открытая инфляция

. “Эта форма характеризуется повышением цен на 5 — 10 % в год (достигая в отдельных случаях 20 %). Она представляет собой явную инфляцию со всеми присущими ей симптомами и последствиями, сказывающимися на экономических структурах”.

3. “Галопирующая” или гиперинфляция

, которая сопровождается высоким показателем роста цен (более 20 % в год), соответствующая экономическим условиям в России, начиная с 1992 года.

При высоких темпах инфляции сохранение необходимых запасов денежных средств на расчетном счете в банке фирме становится экономически не выгодным, т.к. процентная ставка за их хранение может быть меньше реального уровня инфляции. Стоимость ценных бумаг падает, а сами ценные бумаги, например ГКО из ликвидных превращаются в неликвидные. Очевидно, что в такой ситуации фирма вынуждена сокращать величину своих быстроликвидных активов до минимально возможного уровня — в пределе до нуля.

Страницы: 1 2

Финансовая аналитика:

Зарубежный опыт ипотечного кредитования
Ипотечное кредитование широко известно в иностранной практике. Это сложная, многогранная система, которая может быть связующим звеном между ограниченными финансовыми возможностями граждан и потребностью в самом насущном – жилье. В свое время развитые страны использовали свои программы ипотечного кр ...

Перспективы применения моделей формирования портфеля ценных бумаг
Для решения выше указанных проблем, для «приспособления» классических моделей к реальному рынку многими отечественными и зарубежными авторами были предложены модификации, «усовершенствования» данных моделей. Согласно классической портфельной теории, предложенной Г. Марковицем, риск портфеля оценива ...

Сущность и роль налогов в экономике
Под налогом понимается обязательный, индивидуально безвозмездный платеж, взимаемый с организаций и физических лиц в форме отчуждения принадлежащих им на праве собственности, хозяйственного ведения или оперативного управления денежных средств в целях финансового обеспечения деятельности государства ...

Навигация

Copyright © 2018 - All Rights Reserved - www.religref.ru